La Reserva Federal de EE. UU. tiene una pérdida de 1,2 billones de dólares en su cartera de bonos

La Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) tiene una pérdida de 1,2 billones de dólares en su cartera de bonos de 8,3 billones de dólares.

¿Está fallando la FED?

Fuera de su cartera de bonos, el banco central de los Estados Unidos está perdiendo dinero al pagar a los bancos comerciales a través de acuerdos de recompra inversa, conocidos popularmente como repos inversos o RRP.

Si pensaba que SVB era malo… La Reserva Federal tiene pérdidas no realizadas de ~$1,2 billones en su cartera de bonos de $8,3 billones.

Y la Reserva Federal pierde dinero todos los días al pagar $$$ a los bancos comerciales a través de repos inversos. pic.twitter.com/qBMTq7mR3E

— Wall Street Silver (@WallStreetSilv) 13 de marzo de 2023

Los repos inversos son acuerdos en los que el banco central, en este caso, la Fed, vende valores, es decir, bonos del gobierno, a bancos comerciales y acuerda recomprarlos más tarde a un precio más alto. Esto le permite a la Reserva Federal inyectar liquidez en el mercado, pero esto ha tenido un costo más alto debido a las altas tasas de interés.

Con las noticias que muestran que el banco central está perdiendo fondos tras un cambio en su política monetaria, existe una creciente preocupación entre los inversores y los expertos financieros.

La cartera de bonos de la Fed es parte de su programa de flexibilización cuantitativa tras la crisis financiera mundial de 2008-2009. La idea era que la Fed comprara valores gubernamentales y respaldados por hipotecas (MBS) para mantener bajas las tasas de interés y estimular el crecimiento económico. Esto funcionó hasta cierto punto, pero la desventaja es que la Reserva Federal ahora tiene muchos bonos que están perdiendo valor debido al aumento de las tasas de los fondos.

Su pérdida parece peor tras el colapso de bancos como Silicon Valley Bank, que utilizan los depósitos de los clientes para comprar títulos públicos. Cuando los clientes solicitan la devolución de su dinero, los bancos deben vender los bonos a descuento, lo que genera pérdidas. Para que los depositantes de SVB estén completos, el gobierno de EE. UU. tiene que intervenir para adquirir dichos bonos a su valor nominal (repo inverso), lo que significa que la Reserva Federal termina reteniendo estos bonos y sus pérdidas.

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La situación ha suscitado preocupaciones sobre la eficacia de la política monetaria de la Fed y el impacto de la intervención del gobierno en los mercados financieros. Los críticos han señalado los riesgos morales detrás de los rescates a instituciones en quiebra, lo que fomenta un comportamiento arriesgado y puede conducir a una falta de disciplina financiera.

El fundador del fondo de cobertura Citadel, Ken Griffin, criticó la decisión del gobierno de rescatar a los depositantes de Silicon Valley Bank y dijo que muestra que el capitalismo estadounidense «se está desmoronando ante nuestros ojos». Él cree que ha habido una pérdida de disciplina financiera y que el gobierno no debería haber intervenido para proteger a todos los depositantes, incluso aquellos con saldos por encima del límite del seguro federal.

Detrás de esto, los precios de Bitcoin se están recuperando, alcanzando nuevos máximos en el primer trimestre de 2023 por encima de los $26 000.

¿Habrá una resolución?

Algunos expertos argumentan que la situación de la cartera de bonos de la Reserva Federal no es tan grave como parece. Los bonos generalmente se mantienen hasta el vencimiento, lo que significa que las ganancias o pérdidas no realizadas desaparecen cuando se canjean los bonos.

Por lo tanto, las pérdidas solo importan si la Fed necesita vender los bonos para obtener liquidez. Por lo tanto, como cualquier tenedor de bonos, la Reserva Federal está perdiendo con la inflación más que cualquier otra cosa porque tiene que mantener hasta el vencimiento.

Imagen destacada de la Reserva Federal, gráfico de TradingView