Mercados en fallecida: ¿El mercado de crédito obliga a la mano de la Fed?
Los mercados financieros están en un colapso y cada pierna inferior está fortaleciendo las expectativas en el mercado de crédito de que la Fed pronto ofrecerá apoyo.
bitcoin (BTC), la criptomoneda líder por valor de mercado, cotizó un 8% más bajo a $ 75,800 y las acciones de EE. UU. Estaban en camino de su peor rendimiento de tres días, con los futuros S&P 500 bajos aproximadamente 5% solo el lunes y las pérdidas que se acercaban al 15% en general.
La Fed tiene antecedentes de intervención durante las crisis financieras con recortes de tarifas y otras medidas de estímulo. Entonces, los comerciantes, habiéndose acostumbrado al soporte de liquidez, están apostando a que la Fed actuará de manera similar esta vez.
De acuerdo con la herramienta CME FedWatch, el mercado federal de futuros de fondos ahora tiene un precio de hasta cinco recortes de tasas en 2025. Para la próxima reunión del 7 de mayo, existe una probabilidad de 61% de una reducción de 25 bases, lo que reduciría el rango objetivo a 4.25-4.50% de mayo. Para fin de año, el mercado ve que la tasa de fondos de la Fed disminuye tan bajo como 3.00–3.25%.
El riesgo, junto con el susto de crecimiento y las apuestas de reducción de tasas de la Fed, le está dando a la administración Trump lo que quiere: ceder los rendimientos del Tesoro. El mayor rendimiento de 10 años, el punto de referencia para la economía de los Estados Unidos, ha disminuido al 3.923%.
La narrativa popular es que los rendimientos más bajos facilitarían al Tesoro refinanciar billones de dólares en deuda en los próximos 12 meses, por lo que la administración Trump puede ser más tolerante al desmayo del mercado de activos. Bills del Tesoro. Desde 2023, aproximadamente dos tercios del déficit se habían financiado a través de la emisión de facturas, deuda a corto plazo con tasas que rondan el 5%. Si bien esto puede haber respaldado temporalmente la liquidez, creó una bomba de tiempo costosa de deuda costosa a corto plazo que ahora debe ser transferida.
