Los reguladores le entregaron a la industria criptográfica una ventaja de 5 años. ¿Puede Wall Street ponerse al día?

Con la aprobación de la Ley Genius y el creciente impulso detrás de los proyectos de ley de claridad en el Congreso, la claridad regulatoria para los activos digitales finalmente está al alcance, lo que libera el marco legal que la industria criptográfica exigió durante mucho tiempo. Pero a medida que llega esa claridad, ¿son los titulares de la criptografía los verdaderos ganadores?

durante años, la narrativa dominante de la industria criptográfica fue que la regulación y la aplicación poco claras se extenderían a la industria en la economía más grande del mundo. Lo hizo. Demandas paralizadas startups. Capital dejó el talento de EE. UU. Fluyó al extranjero.

Un grupo sufrió sobre todo: los más de 3.300 corredores de bolsa estadounidenses. Overido por las leyes federales, los corredores de bolsa se vieron obligados a sentarse al margen, ya que miles de millones de dólares fluyeron a criptografía que de otro modo serían suyos. Los inversores minoristas financiaron la rápida expansión de Coinbase, Robinhood y otras firmas de fintech felices de capitalizar a la demanda.

cripto creció en cuatro de los últimos cinco años, la única mancha es 2022, empañada por la implosión FTX. Al mismo tiempo, la industria de corretaje de EE. UU. Se quedó inactiva, esperando orientación sobre cómo emitir, comerciar y custodia estos activos.

La falta de claridad regulatoria no bloqueó a la criptografía, le entregó a la industria criptográfica una ventaja de varios años en la captura de participación de mercado y construyendo la lealtad de la marca. Pero a medida que la claridad regulatoria se agudiza, ¿Wall Street tiene una ventaja de segundo movimiento en los activos digitales?

El camino se está volviendo más claro. En julio, el comisionado de la SEC, Hester Peirce, dijo que las acciones tokenizadas son valores y deben cumplir con las leyes federales de valores. Su declaración siguió al lanzamiento de acciones tokenizadas de Robinhood en la UE y envió un mensaje directo: cualquier producto de valores tokenizados en los EE. UU. Está sujetos a las leyes federales de valores.

Esta declaración, de acuerdo con la guía previa de la SEC sobre la modernización de los mercados de capitales de los EE. UU., Nivelan el campo de juego para los incumbentes y disruptores al señalar que no habrá la circunvención de las leyes federales de valores. Las finanzas tradicionales y la criptografía ahora están en igualdad de condiciones.

Wall Street se ha movido rápidamente para ofrecer sus propios productos de activos digitales. Más de $ 170 mil millones en activos fluyeron a 105 ETF criptográficos que se negociaron en los mercados estadounidenses, con Blackrock y Fidelity acumulando más de $ 100 mil millones. Los grandes bancos, encendidos más recientemente por Citigroup y JPMorgan, están lanzando Stablecoins para garantizar que los pagos sean sobre sus rieles. Y no son solo los bancos más grandes: el gigante de tecnología financiera Fiserv proporcionará a los bancos regionales su nuevo stablecoin, Fiusd.

nuevas vías están brindando a los inversores minoristas e institucionales oportunidades para ingresar al mercado. Los corredores de bolsa pueden ofrecer a los clientes una exposición directa a los activos digitales a través de un corresponsal que aclara el corredor de bolsa de propósito especial sin revisar su infraestructura o solicitar nuevas licencias. Esto abre la puerta para E-Trade, Merrill Edge, Fidelity y otros para satisfacer la demanda de los clientes de activos digitales mientras permanecen directamente dentro de los límites de la ley estadounidense.

internacionalmente, la tendencia también está clara. Recientemente, Standard Chartered se convirtió en el primer banco global sistémicamente importante en lanzar una mesa de comercio de criptografía spot, que ofrece bitcoin y éter a clientes institucionales.

irónicamente, ahora son las firmas criptográficas heredadas las que están compitiendo para adoptar el modelo regulado que alguna vez buscaron pasar por alto. Las empresas están adquiriendo a los corredores de bolsa registrados en la SEC, buscan la membresía de FINRA y solicitan las cartas bancarias para extender sus ofertas a cuentas de corretaje y banca.

El presidente de la SEC, Paul Atkins Sus prioridades son «desarrollar un marco regulatorio racional para los mercados de activos criptográficos que establezcan reglas claras de la carretera para la emisión, custodia y comercio de activos de criptografía».

Atkins «la visión de la integración de blockchain en la infraestructura de mercado existente es una verdad fundamental: la ruta hacia adelante no se trata de crear sistemas paralelos, sino sobre la mejora de la infraestructura existente existente. Esto favorece a las empresas ya llenas de cumplimiento, operaciones y protecciones de los inversores. Los corredores de bolsa de EE. UU. Pueden beneficiarse inmediatamente de esto dada la introducción de la compensación de corresponsales, el cumplimiento de las estructuras de cumplimiento existentes, la gran base de clientes y la escala operativa.

Más allá de los corredores de bolsa, la oportunidad ahora es para que Wall Street lidere el desarrollo de los mercados digitales en los EE. UU. Y el cemento del país como el líder global en la formación de capital, la integridad del mercado y la innovación financiera. Wall Street tiene la infraestructura, la claridad regulatoria está tomando forma y la demanda de los inversores está ahí. La pregunta ahora es quién dirigirá el próximo capítulo.