El renacimiento de la tasa: cómo las tasas de referencia desbloquean el potencial de Defi
Las tarifas de referencia han sido durante mucho tiempo una piedra angular de las finanzas tradicionales (Tradfi), que sustentan billones en instrumentos financieros. Los puntos de referencia como LIBOR y SOFR juegan un papel crucial en la determinación de los costos de préstamos y préstamos. Sin embargo, estos puntos de referencia han enfrentado críticas por su centralización y vulnerabilidad a la manipulación. En particular, en junio de 2012, Barclays admitió manipular Libor, lo que resultó en un acuerdo de $ 450 millones con reguladores de EE. UU. Y el Reino Unido. Aunque el Sofr, como una tasa durante la noche, resuelve algunos de los problemas de Libor, todavía enfrenta preocupaciones de centralización, ya que la Reserva Federal de los Estados Unidos supervisa su publicación. A pesar de estos desafíos, el mercado de renta fija de Tradfi ha seguido prosperando, convirtiéndose en la clase de activos más grande en el universo invertible.
En contraste, el mercado de renta fija dentro de la criptografía está fragmentado y opaco. Las fuentes de rendimiento, como el replanteo, las tasas de endeudamiento y las tasas de financiación, son altamente volátiles, correlacionadas y a menudo poco entendidas. Esta falta de claridad ha obstaculizado el crecimiento en el espacio de ingresos fijos criptográficos.
¿Una solución potencial? Establecer una infraestructura para las tasas de referencia descentralizadas similares a las que existen en Tradfi, pero más robusta. En criptografía, podríamos descentralizar el pronóstico de estas tarifas de referencia, incorporando fundamentos de los mecanismos de Oracle donde las predicciones precisas son recompensadas y las inexactas se reducen. De esta manera, la tasa de referencia combina elementos de la metodología de opinión de Libor y el enfoque basado en la transacción de SOFR. Al descentralizar el proceso, podríamos mitigar los riesgos de centralización y reducir el potencial de manipulación, asegurando la justicia en cómo se determinan las tasas de referencia.
fijando los ingresos fijos con FRAS
Los puntos de referencia confiables son clave para construir nuevos mercados de derivados financieros cruciales para la defi a maduración y crecer. En particular, los acuerdos de tasa a plazo (FRAS) y otros derivados de renta fija podrían desarrollarse utilizando puntos de referencia estables para cubrir los riesgos de tasa de interés de manera más efectiva. En Tradfi, los FRAS representan aproximadamente el 10% del monto pendiente nocional total del mercado global de ingresos fijos. Para poner esto en perspectiva, actualmente se estabiliza aproximadamente $ 116 mil millones en éter. Capturar solo el 10% de este mercado a través de FRAS representa una oportunidad de $ 11 mil millones, destacando el potencial de las tasas de referencia para desbloquear el mercado de renta fija en Defi.
Entonces, ¿qué son FRAS?
Acuerdos de tasas a plazo (FRAS) permiten a los participantes bloquear préstamos futuros o tasas de préstamo, reducción de la exposición a las condiciones volatiles del mercado. Piense en un contrato de futuros, pero en lugar de bloquear el precio de un activo, se asegura una tasa de interés, similar a la reserva de un acuerdo para el futuro. Por ejemplo, si la tasa de participación actual para ETH es 3.2%, un FRA le permitiría asegurar esa tasa para una fecha futura, lo que hace que su retorno de la inversión sea un porcentaje determinista.
La implementación de puntos de referencia confiables podría desbloquear la próxima evolución de Defi, una que no está impulsada por la especulación, sino por la estructura, la infraestructura de grado escalable e institucional. Lea más sobre el potencial de FRAS en el resto del artículo aquí.
