El estado de Dao M&A

A finales de 2021, dos Daos Defi – Fei Protocol y Rari Capital – se embarcaron en lo que se suponía que era una fusión transformadora. La idea era simple: Fei, con su estaboritrocoin algorítmico, uniría fuerzas con Rari, un pionero en las piscinas de préstamos sin permiso, para crear una potencia de Defi gobernada por un solo DAO. Sus comunidades aprobaron la fusión con un apoyo abrumador, y en diciembre, la tribu Dao nació.

nueve meses después, estaba muerto.

El colapso de Fei-Rari envió ondas de choque a través del ecosistema, pero no fue el único Dao M&A, incluso en 2021. GNosis y XDAI (un éxito calificado), ARAGON y VOCELI (AGUDE (AGULA) (AGULA) (AGULA), ARAGLE), ARAGE). Anhelar y crema/sushi/pepinillo (difícil de decir) todo se unió. Desde 2020, DAOS ha ejecutado más de 65 acuerdos que buscan escalar, fusionar o consolidar. Hoy, el estado de Dao M&A es más vibrante que nunca.

Las M&A tradicionales tienen libros de jugadas claros. Las juntas corporativas negocian acuerdos, la financiación de la estructura de los bancos de inversión y los equipos legales garantizan el cumplimiento. Pero Daos ha estado operando en aguas desconocidas. La gobernanza es caótica. No hay CEO para firmar un acuerdo, y los titulares de tokens votan, a menudo con resultados impredecibles. O aprenden sobre ello después del hecho, como con la comunidad de Aragón.

Como descubrimos al escribir el informe del estado de Dao M&A: las valoraciones son turbias, ya que los tokens Dao fluctúan salvajemente, lo que dificulta el precio de las adquisiciones o para satisfacer las expectativas de los titulares de tokens, como se evidencia en Fei-Rari y en Gnosis-xdai. La regulación es una mina terrestre. La ausencia de estándares para transacciones DAO legalmente vinculantes evita que se implementen acuerdos potencialmente valiosos. Las preocupaciones de seguridad siguen siendo desafiantes para DAO, ya que los hacks pueden borrar miles de millones de valor durante la noche. Solo pregunte a los titulares de tokens de Fei, que tuvieron que cubrir $ 80 millones en la exploit de RARI.

y a veces las «fusiones» no son fusiones en absoluto: las fusiones anunciadas de Finance de Andinance con anualn, pickle, crema, sushiswap y akropolis fueron realmente una serie de asociaciones sueltas que generaron una confausa significativa sobre gobiernos y responsabilidades.

P>, lo que era realmente una serie de sociedades sueltas que generaron una confa de las confusiones significativas sobre la gobernanza y las responsabilidades.

. Los M&A pueden ser una superpotencia DAO. Es decir, DAOS puede ejecutar de manera factible m & tan de manera más eficiente y reconocer más sinergias que cualquier organización tradicional. Imagine contratos de intercambio y adquisición estandarizados, plataformas para el descubrimiento de fusiones y adquisiciones o conglomerados de protocolo que crean ecosistemas más ricos e integrados en la cadena.

A pesar de los desafíos, Dao M&A está aquí para quedarse. En todo caso, la creciente complejidad de los ecosistemas Web3 hace que la consolidación sea inevitable. Pero, para que los futuros acuerdos tengan éxito, DAOS debe repensar cómo se acercan a las M&A. Una mejor alineación de gobernanza es crucial, ya que los DAO necesitan marcos estructurados para alinear los incentivos de las partes interesadas y evitar la lucha interna que condenó a Fei-Rari.

son necesarias valoraciones más reflexivas, ya que un intercambio de tokens no es lo mismo que una compra en efectivo; Los modelos de valoración deben tener en cuenta la liquidez del token, el poder de gobierno y el potencial de ganancias futuras. La seguridad debe ser una prioridad, con rigurosas auditorías de contratos inteligentes y pruebas de estrés para evitar tanto las exploits catastróficas. Y los DAO deben comprometerse con estas dinámicas complejas en lugar de agitarlas a mano, e invertir en la infraestructura y las asociaciones para ejecutarlas.

Si los DAO pueden aprender de estos primeros experimentos, las M&A podrían convertirse en una herramienta crítica para construir organizaciones decentralizadas resilientes y escalables.

pero todavía no estamos allí. Fusionar DAOS no se trata solo de juntar dos bonos del Tesoro. Se trata de integrar las comunidades, las estructuras de gobierno y los sistemas técnicos de manera que mejoren, no socavan, el valor de estas organizaciones.

El informe completo de Dao M&A (febrero de 2025) de Daostar, Areta y Emory University está disponible aquí.