Análisis de precios de Bitcoin: ¿Qué provocó la caída del 19% y se acabó el dolor?

$ 4 mil millones en liquidaciones acabaron con el mercado de derivados, enviando BTC a la baja en un 19% en los mínimos intradiarios de ayer. Crypto Twitter entró en pánico, ya que los intercambios no respondían, los inversores luchaban por cumplir con los pedidos y los temores de un mercado bajista comenzaron a extenderse.

Días como ayer facilitan la venta de pánico sin pensar en lo que realmente estaba sucediendo. Aunque los gráficos se veían horribles, los datos en la cadena mostraban señales completamente diferentes, lo que mostraba que los tenedores a largo plazo y las grandes cohortes no estaban vendiendo este retroceso.

Gráfico por TradingVew

Durante las últimas semanas, el interés abierto de futuros se ha disparado, pasando de $ 9 mil millones a un máximo de $ 12,8 mil millones. Horas después de la caída de BTC, el interés abierto cayó de $ 12.8 mil millones a $ 9 mil millones y se ha mantenido estable desde entonces.

La velocidad de la caída masiva del precio hizo que pareciera que las ballenas y los tenedores a largo plazo estaban haciendo dumping, pero esto se debió principalmente a liquidaciones forzadas que ocurrieron a la vez, lo que provocó que los precios cayeran hasta la próxima oferta. En resumen, no había suficiente demanda en ese momento para absorber los miles de millones en liquidaciones. Este es el precio que paga el mercado por agregar apalancamiento y derivados. Cuando el interés abierto aumenta rápidamente o una operación se acumula, el apalancamiento tiende a desaparecer.

¿Vendieron los accionistas fuertes?

La respuesta corta es no. Más importante aún, los tenedores a largo plazo con monedas de más de 12 meses se mantuvieron estables durante todo el evento de liquidación. Esto se puede ver con la métrica UTXO Age Distribution de CryptoQuant, que rastrea el comportamiento de una variedad de cohortes según la edad.

Gráfico por CryptoQuant

Varios grupos de tenedores con monedas de más de 12 meses obtuvieron ganancias ligeramente a medida que BTC se recuperó hacia $ 42k a $ 50k en las últimas semanas, pero la venta se detuvo y estas cohortes volvieron a acumularse. El retroceso intradía del 19% no tuvo ningún impacto en estas monedas más antiguas. Tenga en cuenta que las monedas de 18 meses a 2 años están envejeciendo, lo que provoca una caída coincidente con un aumento en las monedas de 2 a 3 años.

¿Quién vendió?

Las monedas más jóvenes o los tenedores a corto plazo fueron los que vendieron este retroceso junto con las liquidaciones largas. La cohorte de 3 a 6 meses en particular se vendió, como se muestra en el cuadro a continuación. Este grupo acumuló BTC a principios de este año entre $ 50k y $ 64.8k, el pánico vendió los mínimos a $ 30k, y ahora ha envejecido en la cohorte de 3 a 6 meses y una vez más el pánico vendió la caída reciente a $ 42.8k.

Gráfico por CryptoQuant

Los mineros vendieron 2855 BTC, pero todavía tienen 1,847,000 BTC

Los mineros han tenido acumulación neta todo este año a pesar de la reducción del 55% en mayo. Esta es una señal muy alcista a pesar de una reciente salida de 2855 BTC de las carteras mineras a los intercambios. Puede parecer bajista verlos vender 2855 BTC ayer, pero al comparar los flujos de finales de 2020 de casi 40,000 BTC con los intercambios que se venderán, con múltiples salidas de 10,000 a 30,000, los flujos recientes apenas se pueden comparar en tamaño.

Es importante centrarse en la tendencia general, no en picos únicos en los flujos o el movimiento. La tendencia de los mineros sigue siendo firmemente alcista, ya que están acumulando más BTC de los que están vendiendo, lo que hace que las reservas aumenten este año con salidas mínimas a los intercambios para vender en los últimos meses. Esto indica claramente que los mineros de BTC esperan precios más altos a finales de este año.

A partir de ahora, la métrica aSOPR o la tasa de beneficio de producción gastada ajustada ha caído ligeramente por debajo de 1, lo que significa que el mercado en su conjunto cotiza con una ligera pérdida. En una tendencia alcista alcista, esto puede verse como una oportunidad atractiva para agregar.

El LTH SOPR, que mide el estado de rentabilidad de los tenedores a largo plazo, se mantiene por encima de 1 y ha estado a la par con la reducción del 55% en mayo de 2021. Esta es una fuerte señal de fortaleza en los tenedores, ya que no se vieron afectados por la eventos de liquidación. Con el retroceso actual, STH SOPR está nuevamente por debajo de 1, lo que indica que los tenedores a corto plazo están operando con pérdidas.

Gráfico por CryptoQuant

El analista en cadena de CryptoQuant, Gaah Cordeiro, señaló recientemente que ahora es un buen momento para acumular BTC cuando el LTH SOPR está por encima de 1, el STH SOPR está por debajo de 1 en una tendencia alcista alcista. Simplemente significa que los tenedores a corto plazo están vendiendo con pérdidas, mientras que los tenedores a largo plazo obtienen BTC baratos durante los retrocesos.

Otro punto importante a considerar es que los mercados bajistas ocurren cuando el LTH SOPR está constantemente por debajo de 1, lo que significa que los tenedores a largo plazo tienen pérdidas. Incluso el retroceso del 55% en mayo de 2021 nunca empujó el LTH SOPR por debajo de 1, lo que indica claramente que no se trataba de un mercado bajista sino de un retroceso a mitad de ciclo.

Los datos técnicos se tambalean, pero los gráficos de marcos de tiempo más altos siguen siendo optimistas

Las liquidaciones masivas lograron enviar BTC hasta el MA de 50 días a $ 44.2k ayer y nuevamente hoy a $ 44.4K. El precio bajó a estos niveles y volvió a subir, una señal de que los compradores están entrando en el mercado.

Gráfico por TradingView

Hasta ahora, BTC mantiene los mínimos de consolidación de 2 semanas en $ 46.3k sobre una base de cierre diario, lo que en general es una señal positiva. Es importante que BTC proteja los 200 días a $ 46k durante el resto de la semana y comience a empujar hacia atrás para recuperar $ 47.2k, un nivel clave en la cadena con una alta distribución de precios UTXO realizada.

Hasta ahora, la zona verde entre $ 50.5k y $ 47.2k se ha eliminado de forma intrasemana. Es importante ver que las liquidaciones largas se enfríen y ver a BTC avanzando hacia la zona verde. Una vez que esto suceda, podemos esperar que la presión de venta se debilite y los precios suban.

Se está comprando el chapuzón

A partir de ayer, las reservas de divisas al contado cayeron debido a que las salidas netas llegaron a -3366 BTC. Esto incluye entradas al contado totales de 16,178 BTC y salidas totales al contado de 19,544 BTC. Con la caída de precios y la retirada de BTC de los intercambios, esto indica claramente que se estaba acumulando BTC. Los datos en cadena han demostrado que las manos fuertes no estaban vendiendo esta caída, con la presión de venta de las liquidaciones largas y las ventas de pánico de las manos más débiles.

¿Qué podemos esperar a continuación?

Las liquidaciones posteriores pueden impulsar los precios durante unos días. Idealmente, dadas las manos fuertes y las entidades que tienen un suministro ilíquido no están vendiendo, podemos esperar que el precio comience a recuperarse una vez que se completen las liquidaciones largas. Si los largos siguen saltando a los precios actuales de alrededor de 46k, esto podría desencadenar más liquidaciones. Sería bueno ver que los cortos se acumulan a los precios actuales y comienzan a bombear para iniciar una liquidación al alza.

Independientemente de este retroceso, el mercado sigue sumido en un profundo shock de oferta, y la mayoría de las entidades siguen resistiendo. Esto significa que, mientras continúe la acumulación, habrá menos BTC disponibles en los intercambios, lo que ayuda a elevar los precios cuando llegue otra ola de demanda. Aunque la acción del precio parece bajista a corto plazo, los aspectos técnicos fundamentales, del marco temporal más alto, la cadena y el impulso permanecen en una tendencia alcista, lo que sugiere que este es solo un evento de liquidación con una continuación alcista por venir.

Es importante ver que el precio se recupera y que las métricas en la cadena continúan mostrando fuerza en la acumulación sin signos de liquidez de salida de ballenas. Si estas tendencias alcistas continúan, podemos esperar que los alcistas empujen los precios nuevamente hacia la zona verde y eventualmente vuelvan a probar $ 50k.