Solana vs. Ethereum: el gigante de la inversión Franklin Templeton expone el cambio de mercado

En una perspectiva de mercado recientemente lanzada titulada Solana vs. Ethereum Decentralized Finance, la firma de inversión global Franklin Templeton arroja luz sobre el panorama cada vez más competitivo en finanzas descentralizadas (DEFI). Según el documento, «los protocolos DEFI se han convertido rápidamente en primitivas fundamentales en las economías criptográficas», ya que estas aplicaciones basadas en blockchain aprovechan los contratos inteligentes de auto-ejecutación para brindar servicios financieros sin depender de intermediarios centralizados.

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Defi: Solana vs. Ethereum

El análisis de

Franklin Templeton destaca el sorprendente crecimiento de Defi, con sede en Solana, que contrasta con el líder histórico del mercado Ethereum. A pesar de las sólidas capacidades de transacción de Solana y la creciente adopción de los usuarios, el documento señala cómo «Ethereum ha servido históricamente como líder de todos los defi, lo que permite el más alto nivel de actividad y ofrece la liquidez más profunda entre todos los ecosistemas en la cadena». Sin embargo, esta postura dominante parece estar bajo desafío: la investigación muestra que al 31 de enero de 2025, «el volumen de dex solana excedió los volúmenes de Ethereum Dex, así como los volúmenes de todos los dexs basados ​​en la máquina virtual de Ethereum (EVM) combinadas».

Franklin Templeton subraya tanto la magnitud del sector Defi como el ritmo al que Solana se está poniendo al día. Al 31 de enero de 2025, «Defi ha logrado encontrar un fuerte ajuste del mercado de productos, facilitando hasta $ 600 mil millones en volumen de negociación mensual y obteniendo más de $ 120 mil millones en valor total bloqueado (TVL)».

En el lado de Ethereum, los protocolos como Lido (LDO), AAVE (AAVE), Maker (MKR) y UniSwap (Uni) permanecen firmes en sus posiciones de mercado, generando decenas a cientos de millones de dólares en tarifas anualizadas durante un período de 90 días. Según Franklin Templeton:

“Tarifas de protocolo Ethereum Defi (90d anualizado, $ en millones)

• LDO: $ 249 en el cuarto trimestre 2024, 35% de crecimiento año tras año
• aave: $ 169 en el cuarto trimestre 2024, 312% de crecimiento año tras año
• MKR: $ 67 en el cuarto trimestre 2024, 196% de crecimiento año tras año
• Uni: $ 315 en el cuarto trimestre 2024, 105% de crecimiento año tras año ”

Mientras tanto, los principales contendientes Defi de Solana: Jito (JTO), Júpiter (Jup), Kamino (KMNO), Marinade (MNDE) y Raydium (Ray)) informaron un crecimiento rápido y múltiplos de valoración sorprendentemente bajo. En palabras de la empresa,

“Tarifas de protocolo Solana Defi (90d anualizado, $ en millones)

• JTO: $ 423 en el cuarto trimestre 2024, 12405% de crecimiento año tras año
• Jup: $ 216 en el cuarto trimestre 2024, 2268% de crecimiento año tras año
• Kmno: $ 32 en el cuarto trimestre 2024, 1587% de crecimiento año tras año
• Ray: $ 395 en el cuarto trimestre 2024, 2624% de crecimiento año tras año ”

A pesar de estas cifras reveladoras, los datos de Franklin Templeton muestran que los protocolos de Solana continúan operando a múltiplos de valoración basados ​​en tarifas más bajos en comparación con proyectos de defi Ethereum comparables. La investigación apunta a «una aparente asimetría de valoración entre los dos ecosistemas», incluso después de considerar la posible dilución del token.

Uno de los puntos focales del informe es el efecto transformador de las cadenas de alto rendimiento como Solana. Muchos observadores una vez creyeron que la ventaja de primer movimiento de Ethereum en Defi era insuperable, pero «el reciente aumento de Solana y otras cadenas de alto rendimiento ha desafiado significativamente la posición líder del mercado de Ethereum por primera vez desde el inicio de Ethereum».

Aunque Ethereum continúa expandiéndose a través de blockchains de capa 2 (L2S), la creciente prominencia del entorno de la máquina virtual Solana (SVM) sugiere que Defi podría estar entrando en lo que Franklin Templeton dobla una «era del dominio de SVM». Mientras tanto, Ethereum está viendo un aumento en la «infraestructura modular alineada EVM», que refleja un enfoque modular destinado a ampliar la actividad financiera a las cadenas L2 y nuevas redes de capa-1 de mayor rendimiento.

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En el momento de la publicación, Sol se negoció a $ 147.