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Uno de los acontecimientos interesantes del viernes pasado fue la luz verde de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para la cotización y negociación de opciones liquidadas físicamente vinculadas al ETF al contado de Bitcoin (BTC) de BlackRock, el iShares Bitcoin Trust (IBIT).
El jefe de estrategias alfa de Bitwise ha sugerido que estos productos podrían preparar el escenario para una enorme volatilidad al alza en el precio de BTC.
“El avance más monumental posible” para las criptomonedas
El 20 de septiembre, la Comisión de Bolsa y Valores dio su aprobación regulatoria a la bolsa Nasdaq para listar opciones sobre el ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, marcando la primera vez que el principal policía financiero de Wall Street ha dado luz verde a opciones vinculadas al spot. Fondos de Bitcoin para clientes de EE. UU.
Cotizar opciones spot de BTC en bolsas reguladas de EE. UU., donde la Options Clearing Corporation (OCC) protege a los operadores contra el riesgo de contraparte, representa «el avance más monumental posible» para los mercados de criptomonedas, observó Jeff Park, jefe de estrategias alfa de Bitwise Asset Management. en un tweet del viernes.
«Por primera vez, Bitcoin tendrá un mercado regulado donde la OCC protege a los miembros compensadores de los riesgos de contraparte», explicó Park. «Esto significa que la exposición nocional sintética de Bitcoin puede crecer exponencialmente sin los riesgos [predeterminados] que han mantenido a raya a los inversores».
En particular, Park argumentó que los atributos únicos de Bitcoin combinados con opciones podrían ofrecer un enorme potencial de volatilidad al alza.
La primera es la “sonrisa de volatilidad” de Bitcoin, que representa la disposición de los operadores de derivados a pagar altas primas tanto por exposición como por protección contra una fuerte volatilidad de precios al alza o a la baja. Esto le da a las opciones de Bitcoin un «Vanna negativo», lo que significa que la volatilidad del activo se dispara junto con su precio al contado, lo que hace que la ventaja de Bitcoin sea «explosivamente recursiva».
“Una compresión negativa de Vanna gamma actúa como un cohete de reabastecimiento de combustible”, añadió el experto.
La otra característica de Bitcoin es su oferta limitada. A medida que fluye nuevo apalancamiento al mercado, no se pueden imprimir nuevas monedas para acomodarlo, una anomalía que generalmente ha limitado el pico de acciones de memes explosivas como Gamestop (GME).
Si bien existen mercados para otras materias primas como el petróleo y el gas natural, el ejecutivo de Bitwise dijo que negocian más estrechamente con el mercado de futuros porque tienen fechas de vencimiento. También son vulnerables a la manipulación de la oferta por parte de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y otros organismos. «Las opciones ETF de Bitcoin son la primera vez que el mundo financiero verá un apalancamiento regulado sobre un producto básico perpetuo que realmente tiene una oferta limitada», dijo. resumido. “Es probable que las cosas se vuelvan locas. En tales escenarios, los mercados regulados pueden cerrar”.
Sorprendentemente, Bitcoin está completamente descentralizado y no se puede cerrar, lo que, en su opinión, «agregará aún más leña al fuego».
“Va a ser increíblemente fantástico”.
Mientras tanto, otros importantes analistas esperan que la SEC apruebe la negociación de opciones en otros ETF de Bitcoin al contado “en poco tiempo”.