Gráfico de la semana: el mercado de bonos podría ser la señal de ‘Canary in the Coal Mine’ de Bitcoin

Los diferenciales de crédito se están ampliando y han alcanzado sus niveles más altos desde agosto de 2024, un período que coincidió con Bitcoin (BTC) que cae 33% durante el yen Carry Trade Ragind. Esta relación IEI/HYG, destacada por el analista Caleb Franzen, sirve como un proxy para los diferenciales de crédito y ahora muestra su pico más fuerte desde la crisis del banco de Silicon Valley en marzo de 2023, un momento que marcó un fondo local en Bitcoin justo por debajo de $ 20,000.

La pregunta clave ahora es si este aumento ha alcanzado su punto máximo o si más inconveniente se avecina. Si los diferenciales continúan aumentando, podría reflejar el creciente estrés en los mercados financieros, y deletrear más problemas para el posicionamiento de riesgo.

Un diferencial de crédito representa la diferencia de rendimiento entre los bonos gubernamentales seguros y los bonos corporativos más riesgosos. Cuando los diferenciales se amplían, indica una creciente aversión al riesgo y a las condiciones financieras de ajuste.

Sin embargo, la acción del mercado del viernes parece indicar que Bitcoin está comenzando a desacoplarse de los mercados tradicionales, superando las acciones. Un evento de analista lo llamó el nuevo «cobertura de aislamiento de los Estados Unidos», lo que indica que BTC podría estar comenzando a actuar más como un refugio seguro o oro digital para los inversores de Tradfi.
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