Fondos de cobertura que van en la cadena: la «indexificación» de las estrategias activas

En una pieza anterior, introduje el concepto de «taller de la riqueza», o la idea de que los rieles en la cadena pueden reducir las barreras de entrada y escalar radicalmente las operaciones para asesores financieros y gerentes de riqueza. Al igual que Shopify permitió a cualquiera lanzar un negocio minorista en línea, Crypto está permitiendo a una nueva generación de profesionales de inversión iniciar y escalar empresas de asesoramiento sin las capas heredadas de infraestructura tradicional.

Esta democratización de asesoramiento presenta cambios más amplios en la gestión de activos. Porque cuando se aleja, más allá del asesor y más allá de los activos, comienza a ver algo más: una transformación en las estrategias de inversión en sí mismas, así como en la maquinaria detrás de ellos.

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La tokenización remodelará todas las clases de activos

Más allá de los consejos, la criptografía y la tokenización están preparadas para reemplazar las clases de activos completos al hacer activos globalmente accesibles, fraccionados, compuestos y operables 24/7. Considere Stablecoins, que en 2024 facilitó $ 27.6 billones en transferencias en cadena, superando el volumen combinado de Visa y MasterCard. La eficiencia es clara: las transacciones se establecen instantáneamente en todo el mundo, con una fricción y tiempo de inactividad mucho más bajos. Incluso los productos tradicionalmente estancados, como los fondos del mercado monetario, van en la cadena. Los fondos tradicionales del mercado monetario cobran alrededor de 10 a 25 puntos básicos en tarifas, mientras que las criptográficas pueden recortar esos costos sustancialmente. Las estimaciones del estudio del estudio del Grupo de Consultoría de Boston podrían agregar alrededor de 17 puntos básicos de rendimiento anual (o aproximadamente $ 100 mil millones por año a nivel mundial) eliminando las ineficiencias operativas. En resumen, la tokenización está haciendo que los mercados siempre abran e hipereficientes, desbloqueando activos para una base global de inversores.

de la transparencia de los activos a la transparencia de la estrategia

Es ahora una visión de consenso que la tokenización también brinda una mayor transparencia de activos. Las reservas y transacciones en la cadena a menudo son auditables en tiempo real. Sin embargo, las estrategias y gerentes de inversión activa siguen siendo una caja negra. Podemos monitorear los activos tokenizados en la cadena, pero la lógica de cómo se administran las carteras todavía es opaca cuando las estrategias residen fuera de la cadena. Si bien cualquiera puede inspeccionar las tenencias de un contrato de préstamo Defi, uno aún no puede mirar los flujos, asignaciones y economía de un fondo de cobertura de la misma manera. La próxima frontera está aportando la misma transparencia y composibilidad a las estrategias y sus propios gerentes, no solo los activos subyacentes.

Fondos de cobertura hoy: los fondos grandes, exclusivos y opacos

de cobertura son grupos de capital administrados de capital que emplean complejas técnicas complejas de gestión de riesgos para buscar rendimientos absolutos. A nivel mundial, los fondos de cobertura supervisan billones en activos en estrategias que van desde acciones y crédito hasta modelos macro y cuantitativos globales. Su base de inversores son inversores casi completamente institucionales y individuos de ultra altura de valor neto (UHNW), a menudo accedido a través de bancos privados o fondos de alimentación. La inversión directa generalmente requiere ser un inversor acreditado o calificado, con compromisos mínimos típicos de $ 1 millón o más (los fondos de élite frecuentemente exigen $ 5 millones a $ 10 millones).

Muchos inversores obtienen exposición a través de los fondos de los fondos, que agrupan múltiples fondos de cobertura para la diversificación, pero agregan otra capa de las tareas, a menudo ~ 1 a 1,5% de administración anual, más el 10% de desempeño de los principales de los fondos de los primeros de los fondos de los primeros. Estructura de tarifas. Estos vehículos permanecen opacos, divulgando información mínima sobre tenencias o oficios. Los inversores deben confiar en los gerentes que proporcionan solo una visión periódica y parcial de sus estrategias. El acceso es exclusivo y la información es escasa.

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