Explorando el respaldo colateral fraccional para Stablecoins

¿Qué define la garantía y el valor? Los conocimientos recientes de Caitlin Long, una veterana de Wall Street y fundadora y directora ejecutiva de Avanti Financial Group, echaron un vistazo a la divulgación de la reserva de inversión de Tether Operations Limited, la compañía detrás de la moneda estable vinculada al USD, USDT. Demostró que de los activos utilizados para respaldar y estabilizar el USDT, solo el 3,87% se mantiene en efectivo, y el resto en papel comercial, depósitos fiduciarios, notas de recompra inversa y letras del tesoro.

¿La conclusión clave? A pesar de que la composición de las reservas fue algo sorprendente, el mercado de USDT a USD se ha mantenido constantemente después de la divulgación, incluso cuando el mercado de cifrado más amplio fue testigo de una contracción volátil. De hecho, pasó más tiempo situado marginalmente por encima de la paridad que por debajo de ella, un dato curioso para muchos expertos financieros.

Ahora es evidente que a pesar de un nivel más bajo de reservas de efectivo o de una composición alternativa de garantías, se pueden mantener las paridades en el USD. Sin embargo, dado que la mayoría de las reservas restantes están compuestas por activos crediticios, agregan más riesgo crediticio a Tether, lo que puede obligar a los fondos de cobertura criptográficos, por ejemplo, a reducir su exposición al USDT en consecuencia, dado que el control centralizado de operaciones y reservas expone usuarios a un riesgo monetario adicional.

Si bien el riesgo es ciertamente menor con el respaldo total de efectivo, no es diferente al funcionamiento del sistema bancario de reserva fraccionaria de EE. UU. Sin embargo, existen varios otros medios para abordar el valor de reserva de un activo digital, lo que ayuda a su vinculación a largo plazo.

El protocolo Onomy es una de esas soluciones, pero con ambiciones mucho mayores. Los fundadores se dieron cuenta rápidamente de que el mercado Forex de $ 6.6T por día debe conectarse a DeFi mientras aprovecha una infraestructura adecuada que garantiza no solo el respaldo adecuado de las monedas estables acuñadas, sino también las capacidades transaccionales necesarias. Por lo tanto, el Protocolo de Onomy se basa en los supuestos económicos de que el mercado valora correctamente el valor de un activo con suficiente liquidez y respaldo de activos, creando una valoración autocumplida al tiempo que reconoce la mayor credibilidad de los modelos descentralizados de monedas estables.

La migración basada en reservas de la industria financiera a Blockchain

El sistema bancario de reserva fraccionaria comenzó en el siglo XIX, abogando por la garantía de los depósitos bancarios y abriendo la capacidad de financiar préstamos mientras se administran los flujos de efectivo y el riesgo de incumplimiento. Este sistema desplegó dinero que de otro modo se habría acumulado de nuevo en la economía, lo que le permitió crecer más rápido y condujo a formas más complejas de derivados y productos financieros a lo largo del tiempo, ahora en paralelo con la rápida evolución de las finanzas descentralizadas.

Como resultado, las finanzas tradicionales están experimentando un período de disrupción acelerada luego del surgimiento de los activos digitales y la tecnología blockchain. Por primera vez en la historia, los usuarios minoristas y las instituciones pueden realizar transacciones de manera libre y eficiente a una fracción de los costos incurridos por las finanzas tradicionales. Sin embargo, los modelos de respaldo de activos insatisfactorios, la falta de interoperabilidad y las interfaces de usuario complicadas están impidiendo que DeFi alcance su máximo potencial.

Hablando de modelos de respaldo de activos, se necesita un contexto histórico.

Antes del advenimiento de la banca moderna, las garantías y el dinero eran lo mismo. Al separar el dinero de la garantía, los bancos se dieron cuenta de que el papel moneda no derivaba necesariamente su valor de la garantía que representaba, sino del valor de los bienes y servicios que podía comprar en la economía. Solo debido a la percepción humana del valor, los activos como el oro se consideraron una garantía en primer lugar, y el reconocimiento de la riqueza en dichos activos es efectivamente una ilusión creada por una creencia colectiva compartida.

Aunque inicialmente se creía que la garantía era necesaria para que el papel moneda tuviera valor, se descubrió lo contrario después de que se separaron. En lugar de estar vinculado al valor de la garantía utilizada para respaldarlo, el valor del dinero resultó ser más una función de los flujos dentro de los mercados de divisas. En consecuencia, las monedas fiduciarias con tipos de cambio favorables han creado algunas de las economías más exitosas de la historia.

La garantía que respalda actualmente las monedas estables consiste en activos de riesgo crediticio en el caso de Tether y activos digitales altamente volátiles en el caso de alternativas descentralizadas como DAI. Sin embargo, al igual que en el mundo fiduciario, los participantes del mercado respaldan su valor a través de la oferta y la demanda, y se necesitan paridades más seguras para facilitar el comercio de Forex basado en blockchain.

La gestión de los tipos de cambio fijos de las monedas estables será esencial para garantizar la estabilidad de los mercados financieros durante la migración de CeFi a DeFi, pero eso no quiere decir que los modelos antiguos no se puedan adaptar y transferir a los nuevos, lo que dará lugar a beneficios adicionales.

Preparación para un futuro en el que todas las transacciones se realicen en cadena

La infraestructura de Onomy está diseñada para un futuro en el que todas las transacciones de Forex se realicen en cadena. Propone una migración basada en reservas de la industria financiera a blockchain. Al actuar como una capa base para acuñar representaciones tokenizadas de monedas nacionales y un puente sin custodia entre CeFi y DeFi, permitiendo a los usuarios acuñar, comerciar, prestar y pagar con monedas estables de su denominación preferida, Onomy se convertirá en el descentralizado de facto. Banco de Reserva. La agregación de liquidez entre cadenas de Onomy Network también permite que los activos se transfieran de manera más eficiente entre cadenas de bloques, entregando comercio en tiempo real a escala, un componente clave que ha faltado hasta ahora.

En el Protocolo de Onomy, $ NOM proporciona la garantía fraccional subyacente muy necesaria para las monedas estables, denominadas Denoms, y su valor se deriva de la capacidad de acuñar monedas estables otorgadas por Onomy Reserve (ORES). A medida que los Denoms se convierten en un sustituto confiable de sus monedas fiduciarias representadas y los flujos de cambio crecen a medida que los Denoms se convierten en el medio de pago de referencia, $ NOM se otorga como la garantía fraccional perfecta.

Los nombres no solo están garantizados por NOM sino también por el mercado. Por lo tanto, si un Denom se estabiliza frente a su moneda fiduciaria contraparte, el mercado lo garantiza si tiene suficiente liquidez.

Impulsar los intercambios descentralizados para respaldar el mercado de divisas y los activos tradicionales

Al fusionar la tecnología blockchain con las finanzas tradicionales y proporcionar una infraestructura DEX multicadena escalable para incluir forex y otros mercados heredados en la nueva economía digital, el Protocolo de Onomy romperá barreras, otorgando a los participantes acceso a un mercado 24 horas al día, 7 días a la semana, donde se encuentran activos. se mantienen sin custodia y se tramitan con una eficiencia impecable.

La cadena de bloques Onomy Network (ONET) se basa en Cosmos. Impulsa el Creador de mercado automatizado híbrido y el Onomy Exchange (ONEX) basado en el libro de pedidos para proporcionar 100 veces la eficiencia de Ethereum, dejando a los AMM tradicionales como Uniswap en el polvo. Con puentes interoperables, Onomy se conecta a cadenas de bloques externas, brindando funcionalidades de cadena cruzada de las que carecen los DEX actuales.

Aprovechando el éxito de los AMM mediante la expansión a los mercados tradicionales, la apertura de liquidez, la introducción de un enfoque DEX para el comercio de divisas y el aprovechamiento de las monedas estables que están garantizadas fraccionalmente por tokens de $ NOM, Onomy permite a los titulares de $ NOM emitir y negociar fiat virtualizado monedas en un entorno descentralizado transfronterizo y entre cadenas con liquidación instantánea.

$ NOM también sirve para asegurar la red a través de la participación del validador, mientras opera como el token de gobierno de Onomy.

La participación en $ NOM se incentiva a través de un programa de oferta inflacionario diseñado para alentar a los interesados ​​a asegurar la red a cambio de una parte de las tarifas de transacción generadas por los fondos de liquidez puente y ONEX, contrarrestando el impacto de la creciente oferta de $ NOM.

El suministro de denominación se determina mediante la acuñación, quema y estaca de ORES con validadores. Los mineros están incentivados a depositar $ NOM en la ORES mediante tasas de interés negativas y los apostantes están incentivados a delegar en validadores y ganar recompensas que fluctúan para priorizar el apostar, acuñar o quemar Denom en cualquier momento para equilibrar el sistema monetario.

Resumen

El enfoque integral de Onomy para la creación de redes, las garantías, la inflación y la estructura monetaria se basa en las lecciones de la banca de reserva fraccionaria y la garantía del mercado. Es ideal para migrar los mercados de divisas al nuevo mundo de las finanzas descentralizadas impulsadas por blockchain, lo que ahorra a los usuarios minoristas y a las instituciones miles de millones a largo plazo. Si bien las monedas estables vinculadas al USD actuales han demostrado ser eficientes, carecen de la infraestructura subyacente para incorporar el mercado más líquido del mundo en el ámbito de la cadena de bloques.

La estabilidad de los mercados financieros, por lo tanto, depende de qué tan resistente se pueda construir un puente entre el pasado y el futuro, siendo más favorable un enfoque transitorio.

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