Tesoros de activos digitales (DATS), las empresas que cotizan en bolsa que tienen criptografía en sus balances, han sido afectados en las últimas semanas a medida que sus NAV de mercado (MNAV) se deslizan por debajo de 1, Geoff Kendrick de Standard Chartered dijo en un nuevo informe.
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La relación MNAV es crucial. Cuando cae, estas empresas pierden el incentivo (y a veces la capacidad) de seguir comprando criptografía, amenazando una fuente clave de demanda de Bitcoin (BTC), Ether y Solana (Solana).
Kendrick dijo que la siguiente fase para los datos será de diferenciación. Los ganadores serán aquellos que pueden recaudar fondos al menor costo, alcanzar la escala que atrae la liquidez y la atención de los inversores y, de manera crucial, obtenga un rendimiento. Ese último punto inclina el campo de juego hacia el tesoro de éter y Solana sobre Bitcoin, que carece de rendimiento.
La saturación del mercado también está en juego. El éxito de la estrategia como el tesoro insignia de BTC ha inspirado una avalancha de imitadores, casi 90 en el último recuento, que juntos ahora tienen más de 150,000 BTC, más de seis veces este año, señaló el analista. Para los bonos del Tesoro de BTC, eso podría significar empresas como la estrategia de Saylor comprando rivales en lugar de comprar nuevos bitcoin en el mercado abierto, una rotación de monedas, no una nueva demanda.
El tesoro de éter se ven mejor posicionados. Se han acumulado agresivamente, con el 3.1% del suministro circulante de ETH comprado desde junio. El jugador más grande, Bitmine (BMNR) está bien ubicado para seguir aumentando su pila de 2 millones de ETH, según el informe.
Para los mercados de criptografía, esto es importante. La compra de DA ha sido un impulsor clave de los precios de Bitcoin y Ether en 2025. Pero con los bonos del Tesoro de BTC que enfrentan la presión de consolidación y los Tesoros de Solana aún relativamente pequeños, Standard Chartered ve a ETH como el beneficiario más probable.
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