«Compre el maldito pivote:» Arthur Hayes sobre los rescates bancarios y el «Fin del juego» de Bitcoin
El cofundador y criptoensayista de BitMEX, Arthur Hayes, publicó una larga entrada de blog el jueves en la que analiza el nuevo programa de la Reserva Federal para proteger el sistema bancario y lo que significa para Bitcoin.
Hayes considera que la iniciativa titulada «Programa de financiación a plazo bancario» es una forma «reempaquetada» de control de la curva de rendimiento (YCC) que desencadenará otro mercado alcista para Bitcoin.
QE Infinito
Hayes comenzó revisando el contexto macroeconómico desde 2020, desde el período de fuertes estímulos relacionados con el covid hasta el posterior endurecimiento de las tasas de interés a lo largo de 2022. La crisis subsiguiente en los activos financieros aplastó las carteras de bonos de los banqueros, y una tasa de fondos federales más alta incentivó un retiro rápido de depósitos de bancos pequeños hacia fondos del mercado monetario de mayor rendimiento.
Esto obligó a esos bancos más pequeños a vender la deuda del Tesoro de EE. UU. y los valores respaldados por hipotecas en sus balances con pérdidas realizadas, algo que provocó una corrida bancaria contra Silicon Valley Bank a principios de este mes.
Para detener el contagio en torno al colapso de SVB, la Reserva Federal rescató a todos los depositantes del banco y también anunció su Programa de financiación a plazo bancario (BTFD) para proporcionar liquidez a los bancos estadounidenses.
El programa permite que cualquier institución de depósito asegurada por el gobierno federal use deuda del gobierno y valores respaldados por hipotecas como garantía para pedir dinero prestado sin límite, con la valoración de la garantía al valor nominal, en lugar del valor de mercado actual.
Según Hayes, esto implícitamente permite que se impriman 4,4 billones de dólares en la economía de EE. UU., incluso más que el estímulo del COVID, que valía 4,189 billones de dólares. “Durante el episodio de impresión de dinero de COVID, Bitcoin subió de $ 3k a $ 69k”, señaló.
Hayes también predijo que es probable que el dólar estadounidense se fortalezca aún más frente a otras monedas, ya que EE. UU. sentó un precedente al garantizar los fondos de los depositantes dentro de los bancos estadounidenses de importancia sistémica. Luego, para evitar que los depósitos huyan de los bancos de otros países, los bancos centrales de todo el mundo se verán obligados a proporcionar garantías de depósito similares.
Si bien está previsto que el nuevo programa de la Fed dure solo un año, Hayes no cree que el banco central cumpla la fecha límite de marzo de 2024.
“Dado que la Fed no tiene estómago para el libre mercado en el que los bancos quiebran debido a malas decisiones de gestión, la Fed nunca puede eliminar su garantía de depósito”, escribió. «Larga vida a BTFP».
Cómo brilla Bitcoin
La impresión de dinero generalmente se considera alcista para todos los activos financieros, incluido Bitcoin, que experimentó un repunte histórico entre marzo de 2020 y noviembre de 2021, mientras que la tasa de referencia de la Fed era de solo 0,25. BTFP, según Hayes, «marca el comienzo de la impresión infinita de dinero», lo que significa que Bitcoin volverá a subir.
Sin embargo, será un repunte odiado: los medios, argumentó, intentarán culpar a la criptoindustria de las consecuencias bancarias y se confundirán por la forma en que Bitcoin continúa aumentando a pesar de la carnicería en el mundo financiero convencional.
Algunos políticos incluso han afirmado que el cierre por parte del gobierno del Signature Bank, que admite criptomonedas, a principios de este mes, tenía la intención de enviar un «mensaje fuerte contra las criptomonedas», en lugar de proteger a los depositantes.
«En cambio, lo que hizo la criptografía fue demostrar una vez más que es la alarma de humo para el sistema financiero occidental rancio, derrochador e impulsado por el dinero fiduciario», escribió Hayes.
La publicación «Buy the F***ing Pivot:» Arthur Hayes sobre los rescates bancarios y «Endgame» de Bitcoin apareció primero en CryptoPotato.
