Coinbase’s (COIN) partnership with Circle (CRCL) and exposure to Circle’s USDC stablecoin is generating significant financial upside, both through equity appreciation and high-margin revenue streams, according to a new report from Wall Street bank JPMorgan.
The total value of Circle-related economics to Coinbase shareholders is estimated at $55 to $60 billion, the bank said, suggesting the El mercado puede estar subestimando la importancia estratégica del ecosistema del USDC.
El intercambio de cifrado posee 8.5 millones de acciones en Circle, valoradas en $ 1.6 mil millones al 25 de julio. Sin embargo, la historia más amplia se encuentra en los ingresos relacionados con el USDC, según el informe. Ingresos netos totales de $ 230 millones.
El banco estimó que Coinbase tenía $ 13 mil millones en saldos de USDC en la plataforma al final del primer trimestre, generando $ 125 millones en ingresos en 20-25% de márgenes.
Offlatform, Coinbase divide el ingreso del Fondo Circle Reserve 50/50, obteniendo $ 170 millones el último trimestre con casi 100% de margen, agregó el informe.
El banco tiene una calificación neutral en acciones de Coinbase con un precio objetivo de $ 404. Las acciones fueron de alrededor de $ 381 en el martes de negociación temprana.
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