Circle puede soportar recortes de tasas a medida que crece la demanda de monedas estables: Bernstein

El corredor de Wall Street Bernstein dijo que Circle (CRCL) podría verse afectado en sus ingresos si las tasas de EE. UU. caen bruscamente, pero la fuerte demanda de monedas estables y el apalancamiento operativo pueden ayudar a suavizar el golpe.

Cada caída de 25 puntos básicos en las tasas recortaría los ingresos de 2027 en aproximadamente un 9 % y el EBITDA en un 11 %, con tasas por debajo del 2 % implicando $668 millones en EBITDA y un 33 % de crecimiento anual compuesto (CAGR) de 2024 a 2027, escribieron los analistas dirigidos por Gautam Chhugani en el informe del martes.

Las monedas estables son criptomonedas cuyo valor está vinculado a otro activo, como el dólar estadounidense o el oro. Desempeñan un papel importante en los mercados de criptomonedas, ya que proporcionan una infraestructura de pago y también se utilizan para transferir dinero a nivel internacional. El USDT de Tether es la moneda estable más grande, seguido por el USDC de Circle.

El corredor tiene una calificación de rendimiento superior para las acciones de Circle con un precio objetivo de 230 dólares. La acción bajó un 2,3% en las primeras operaciones, alrededor de 134,40 dólares.

Incluso en un escenario de tasas bajas, el suministro de USDC de Circle podría exceder el caso base de 170 mil millones de dólares, ya que los costos de endeudamiento más bajos aumentan el apetito por el riesgo y la demanda en bolsas como Binance y en los mercados financieros descentralizados (DeFi), donde el USDC es un activo colateral clave, Bernstein dijo.

«Esperamos que el total de monedas estables de la industria crezca a ~$670 mil millones para 2027E, impulsado en gran medida por el crecimiento de los mercados de capital criptográfico», escribieron los analistas, y «el USDC de Circle aumentará la participación de mercado al 33% para 2027E».

El corredor espera que los márgenes operativos de Circle se amplíen al 51% para 2027 desde el 43% en 2024 como oferta se quintuplica, lo que permite que la rentabilidad se mantenga incluso cuando los ingresos flotantes se reducen.

Otros ingresos, una línea de alto margen vinculada a los servicios de integración y transacciones, también está aumentando rápidamente, alcanzando el 9% de los ingresos totales en el caso bajista, señaló el informe.

Bernstein concluyó que las ganancias de Circle siguen siendo sensibles a las tasas, pero el crecimiento y la escala de la demanda deberían mantener el negocio resiliente.

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